每季財報分析
✅ 營收年增 37.5%
⚠️ 存貨年增 62.1%，明顯高於營收年增 37.5%，留意庫存去化
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 79%，獲利品質待確認
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 232.81 | 11.6% | 37.5% | 30.7% | 17.2% | 12.8% | 15.28 | 45.0% | 15.81 | 8.16 | 24.7% | 46.2% | 121.06 | 75.77 |
| 2026Q1 | 208.64 | 5.5% | 29.4% | 28.8% | 14.9% | 10.9% | 11.66 | 37.3% | 2.51 | -5.89 | 23.1% | 45.5% | 107.23 | 77.82 |
| 2025Q4 | 197.80 | 7.4% | 37.2% | 31.9% | 18.4% | 13.9% | 14.08 | 65.1% | 45.37 | 35.58 | 21.7% | 43.3% | 103.73 | 72.29 |
| 2025Q3 | 184.13 | 8.7% | 29.1% | 33.3% | 19.5% | 14.3% | 13.51 | 91.1% | 20.06 | 12.54 | 20.8% | 44.3% | 100.03 | 77.59 |
| 2025Q2 | 169.33 | 5.0% | 30.4% | 31.1% | 16.9% | 12.0% | 10.54 | 71.9% | 11.45 | 4.29 | 20.5% | 41.7% | 98.02 | 68.57 |
| 2025Q1 | 161.21 | 11.9% | 29.7% | 30.4% | 14.6% | 10.0% | 8.49 | 138.5% | 9.08 | 1.65 | 17.8% | 42.4% | 108.28 | 72.32 |
| 2024Q4 | 144.12 | 1.1% | 18.2% | 28.8% | 13.8% | 10.8% | 8.53 | 174.3% | 27.63 | 21.59 | 14.5% | 40.5% | 105.58 | 69.37 |
| 2024Q3 | 142.59 | 9.8% | 8.4% | 29.3% | 14.0% | 8.8% | 7.07 | 55.7% | 7.05 | 1.01 | 11.7% | 43.6% | 104.31 | 70.81 |
| 2024Q2 | 129.84 | 4.5% | -0.2% | 28.1% | 11.4% | 7.7% | 6.13 | 122.9% | 16.37 | 5.31 | 11.5% | 55.5% | 104.00 | 66.07 |
| 2024Q1 | 124.26 | 1.9% | -2.2% | 26.3% | 8.9% | 4.7% | 3.56 | -11.2% | 18.05 | 10.08 | 9.9% | 57.3% | 94.38 | 64.67 |
| 2023Q4 | 121.96 | -7.3% | -10.3% | 24.5% | 7.1% | 4.2% | 3.11 | -47.1% | 30.49 | 18.01 | 9.8% | 55.0% | 95.87 | 58.63 |
| 2023Q3 | 131.50 | 1.1% | -9.5% | 26.7% | 10.8% | 5.6% | 4.54 | -40.6% | 12.78 | 8.16 | 12.1% | 57.2% | 103.72 | 67.12 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
穩定成長近 5 年中有 4 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+29.7%
3 年：+39.1%
EPS 成長年數
4 / 5
●●●●○
近 4 季 EPS 年增
+57.5%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+26.5%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 21.94 | 24.46 | 41.00 | 28.92 |
| 本益比中位數 | 19.09 | 20.95 | 39.88 | — |
| 本益比最低 | 8.45 | 9.64 | 28.92 | — |
| 本益比最高 | 63.66 | 63.66 | 63.66 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 21.09 | 29.39 | 54.53 | 54.53 |
| EPS 年複合成長率 | 20.6% | 28.2% | — | — |
| 平均毛利率 | 27.0% | 28.0% | 31.1% | 30.7% |
| 平均營業利益率 | 12.1% | 12.9% | 17.4% | 17.2% |
| 平均淨利率 | 8.6% | 9.0% | 12.9% | 12.8% |
| 平均ROE | 17.6% | 18.0% | 24.7% | 24.7% |
| 平均股價淨值比 | 3.39 | 3.76 | 8.15 | 6.20 |
| 平均殖利率 | 2.9% | 2.4% | 0.7% | 1.0% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 13.51 | 14.08 | 11.66 | 15.28 |
| 毛利率 | 33.3% | 31.9% | 28.8% | 30.7% |
| 營業利益率 | 19.5% | 18.4% | 14.9% | 17.2% |
| 淨利率 | 14.3% | 13.9% | 10.9% | 12.8% |
| 營收(億元) | 184.13 | 197.80 | 208.64 | 232.81 |
| 季末本益比 | 30.67 | 37.89 | 37.68 | 38.65 |
| 近四季EPS | 41.07 | 46.62 | 49.79 | 54.53 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
1,575.00
2026-11-03
綜合便宜價
696.39
綜合合理價
935.67
距目前 -40.6%
綜合昂貴價
1,492.08
目前位置
昂貴
4 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 808.47 | 1,140.95 | 1,802.92 | 合理偏高 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 14.8/20.9/33.1 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 502.98 | 670.65 | 1,181.25 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 1.98/2.64/4.65 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 264.29 | 339.25 | 797.37 | 昂貴 | 否 | 近5年平均現金股利 9.33；平均殖利率低於 2.5%，參考性低 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 155.49 | 186.59 | 233.23 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 1,297.70 | 1,622.13 | 1,946.55 | 合理偏低 | 是 | EPS 5年複合成長 29.7%，目前 PEG 0.97 |
| DCF 現金流折現 | 584.31 | 730.38 | 876.46 | 昂貴 | 是 | 成長 15%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 446.93 | 558.67 | 670.40 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 28.92 倍，高於 66% 的歷史交易日
股價極便宜 11.9x便宜 14.8x合理 20.9x昂貴 33.1x極昂貴 40.1x
股價淨值比河流圖 目前 6.20 倍，高於 80% 的歷史交易日
股價極便宜 1.8x便宜 2.0x合理 2.6x昂貴 4.7x極昂貴 7.9x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 9.33，期間平均殖利率 2.41%
平均殖利率低於 2.5%，屬成長型或低配息公司，殖利率法參考性低。
PEG
本益比 28.9 ÷ EPS 5 年複合成長率 29.7% = PEG 0.97PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 54.53 × 每股淨值 254.38) = 558.67保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 40.16 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值730.38（較目前股價 -53.6%）
| 每股價值 | 成長 12.0% | 成長 15.0% | 成長 18.0% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 752.3 | 891.3 | 1,053.3 |
| 折現率 8.0% | 618.5 | 730.4 | 860.6 |
| 折現率 9.0% | 523.4 | 616.0 | 723.7 |
Piotroski F-Score
5 / 9（普通）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降✘
- 流動比率提升✔
- 沒有增發股票✘
- 毛利率提升✔
- 資產週轉率提升✘