每季財報分析
⚠️ 毛利率較去年同季下滑 -3.6 個百分點
✅ 營收年增 117.7%
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 59%，獲利品質待確認
⚠️ 應收帳款天數從 27 天增加到 50 天
⚠️ 負債比一年內上升 +6.6 個百分點，目前 66.0%
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q3 | 187.55 | 35.0% | 117.7% | 20.6% | 13.6% | 12.1% | 16.95 | 162.0% | -9.72 | -10.24 | 48.3% | 66.0% | 169.75 | 49.94 |
| 2026Q2 | 138.97 | 21.4% | 127.6% | 21.5% | 12.1% | 11.2% | 11.61 | 98.8% | 34.78 | 28.25 | 43.1% | 64.0% | 148.23 | 30.97 |
| 2026Q1 | 114.48 | -7.7% | 63.0% | 27.2% | 15.9% | 14.4% | 12.28 | 71.3% | 17.46 | 15.50 | 33.2% | 58.5% | 173.11 | 44.98 |
| 2025Q4 | 124.00 | 44.0% | 105.9% | 19.0% | 10.1% | 9.4% | 8.65 | 36.9% | -3.18 | -6.82 | 31.1% | 54.6% | 144.20 | 36.53 |
| 2025Q3 | 86.13 | 41.1% | 30.3% | 24.2% | 12.2% | 10.1% | 6.47 | -16.1% | -5.76 | -8.16 | 31.2% | 59.4% | 174.81 | 26.76 |
| 2025Q2 | 61.05 | -13.1% | -9.2% | 33.3% | 15.5% | 12.8% | 5.84 | -13.9% | 1.87 | 0.61 | 35.9% | 61.5% | 128.37 | 22.69 |
| 2025Q1 | 70.24 | 16.6% | 23.4% | 28.1% | 15.6% | 13.7% | 7.17 | 45.1% | -4.36 | -5.45 | 33.1% | 54.7% | 88.84 | 22.48 |
| 2024Q4 | 60.23 | -8.9% | -4.6% | 33.2% | 14.6% | 14.1% | 6.32 | 18.8% | 19.33 | 15.10 | 32.9% | 57.1% | 60.22 | 29.26 |
| 2024Q3 | 66.11 | -1.6% | -2.9% | 35.8% | 18.0% | 15.6% | 7.71 | 1.0% | 26.26 | 26.16 | 34.1% | 52.2% | 67.31 | 30.90 |
| 2024Q2 | 67.20 | 18.1% | 2.0% | 30.5% | 15.3% | 13.5% | 6.78 | 8.3% | -2.38 | -2.41 | 38.1% | 53.0% | 87.05 | 27.42 |
| 2024Q1 | 56.90 | -9.9% | -12.8% | 29.7% | 12.4% | 11.6% | 4.94 | -29.1% | 19.22 | 18.87 | 33.4% | 53.2% | 95.72 | 23.05 |
| 2023Q4 | 63.15 | -7.3% | -21.9% | 28.5% | 13.1% | 11.3% | 5.32 | -47.1% | 17.45 | 17.31 | 39.5% | 54.1% | 96.93 | 27.67 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
穩定成長近 5 年中有 4 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+33.7%
3 年：+17.0%
EPS 成長年數
4 / 5
●●●●○
近 4 季 EPS 年增
+91.8%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+31.9%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 50.66 | 55.41 | 105.99 | 137.27 |
| 本益比中位數 | 46.70 | 48.06 | 97.19 | — |
| 本益比最低 | 17.66 | 19.93 | 62.21 | — |
| 本益比最高 | 149.96 | 149.96 | 149.96 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 18.55 | 30.49 | 49.49 | 49.49 |
| EPS 年複合成長率 | 29.7% | 23.2% | — | — |
| 平均毛利率 | 28.7% | 28.1% | 21.8% | 20.6% |
| 平均營業利益率 | 12.6% | 14.4% | 12.9% | 13.6% |
| 平均淨利率 | 11.2% | 12.9% | 11.7% | 12.1% |
| 平均ROE | 32.7% | 43.3% | 48.3% | 48.3% |
| 平均股價淨值比 | 15.01 | 21.62 | 40.69 | 57.89 |
| 平均殖利率 | 1.5% | 1.0% | 0.5% | 0.3% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 | 2026Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 8.65 | 12.28 | 11.61 | 16.95 |
| 毛利率 | 19.0% | 27.2% | 21.5% | 20.6% |
| 營業利益率 | 10.1% | 15.9% | 12.1% | 13.6% |
| 淨利率 | 9.4% | 14.4% | 11.2% | 12.1% |
| 營收(億元) | 124.00 | 114.48 | 138.97 | 187.55 |
| 季末本益比 | 82.36 | 76.96 | 145.76 | 148.94 |
| 近四季EPS | 28.13 | 33.24 | 39.01 | 49.49 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
6,795.00
2026-11-03
綜合便宜價
1,422.86
綜合合理價
1,747.10
距目前 -74.3%
綜合昂貴價
2,283.34
目前位置
昂貴
4 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 2,039.81 | 2,379.02 | 2,785.05 | 昂貴 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 41.2/48.1/56.3 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 1,657.96 | 2,009.51 | 2,844.06 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 14.12/17.12/24.23 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 903.23 | 1,098.04 | 1,349.40 | 昂貴 | 否 | 近5年平均現金股利 11.20；平均殖利率低於 2.5%，參考性低 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 186.67 | 224.00 | 280.00 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 1,187.76 | 1,484.70 | 1,781.64 | 昂貴 | 是 | EPS 5年複合成長 33.7%，目前 PEG 4.07（成長率上限以 30% 計） |
| DCF 現金流折現 | 625.47 | 781.84 | 938.21 | 昂貴 | 是 | 成長 15%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 289.21 | 361.51 | 433.82 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 137.27 倍，高於 97% 的歷史交易日
股價極便宜 35.0x便宜 41.2x合理 48.1x昂貴 56.3x極昂貴 89.0x
股價淨值比河流圖 目前 57.89 倍，高於 96% 的歷史交易日
股價極便宜 12.1x便宜 14.1x合理 17.1x昂貴 24.2x極昂貴 37.9x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 11.20，期間平均殖利率 1.01%
平均殖利率低於 2.5%，屬成長型或低配息公司，殖利率法參考性低。
PEG
本益比 137.3 ÷ EPS 5 年複合成長率 33.7% = PEG 4.07PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 49.49 × 每股淨值 117.37) = 361.51保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 29.57 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值781.84（較目前股價 -88.5%）
| 每股價值 | 成長 12.0% | 成長 15.0% | 成長 18.0% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 805.3 | 954.1 | 1,127.5 |
| 折現率 8.0% | 662.1 | 781.8 | 921.2 |
| 折現率 9.0% | 560.2 | 659.4 | 774.7 |
Piotroski F-Score
5 / 9（普通），1 項資料不足
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降資料不足
- 流動比率提升✘
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✘
- 資產週轉率提升✔