每季財報分析
✅ 營收年增 62.4%
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 -547%，獲利品質待確認
⚠️ 負債比一年內上升 +5.4 個百分點，目前 82.4%
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 8,954.43 | 5.8% | 62.4% | 5.7% | 3.7% | 1.7% | 4.72 | 114.5% | -1,107.51 | -1,252.44 | 23.3% | 82.4% | 68.17 | 69.16 |
| 2026Q1 | 8,463.03 | 17.4% | 144.3% | 5.2% | 3.4% | 1.1% | 3.06 | 65.4% | -1,406.06 | -1,496.69 | 19.2% | 81.3% | 88.04 | 77.16 |
| 2025Q4 | 7,209.41 | 27.0% | 142.6% | 5.6% | 3.5% | 1.1% | 2.61 | 41.1% | 708.39 | 592.27 | 17.7% | 76.9% | 63.21 | 70.60 |
| 2025Q3 | 5,678.05 | 3.0% | 108.3% | 7.4% | 4.8% | 1.3% | 2.36 | 60.5% | -385.50 | -525.74 | 17.3% | 76.4% | 94.36 | 61.83 |
| 2025Q2 | 5,512.91 | 59.1% | 129.5% | 4.4% | 2.0% | 1.2% | 2.20 | 41.9% | -1,108.74 | -1,208.07 | 16.4% | 76.9% | 92.76 | 78.95 |
| 2025Q1 | 3,464.85 | 16.6% | 44.8% | 7.8% | 4.4% | 1.5% | 1.85 | 49.2% | -272.24 | -312.71 | 15.3% | 70.8% | 92.90 | 63.94 |
| 2024Q4 | 2,971.82 | 9.0% | 28.9% | 8.1% | 4.0% | 1.8% | 1.85 | 56.8% | 181.70 | 104.88 | 14.7% | 68.3% | 72.12 | 66.26 |
| 2024Q3 | 2,725.42 | 13.5% | 25.6% | 8.3% | 4.2% | 1.5% | 1.47 | -12.0% | -139.81 | -174.53 | 13.6% | 68.9% | 70.29 | 69.02 |
| 2024Q2 | 2,402.07 | 0.4% | 15.8% | 8.4% | 3.6% | 1.8% | 1.55 | 33.6% | -15.67 | -42.59 | 15.5% | 71.8% | 71.94 | 58.88 |
| 2024Q1 | 2,393.25 | 3.8% | 12.9% | 7.2% | 2.9% | 1.5% | 1.24 | 1966.7% | 31.27 | 3.81 | 14.1% | 69.5% | 65.14 | 55.44 |
| 2023Q4 | 2,305.40 | 6.2% | -12.6% | 9.3% | 4.6% | 1.4% | 1.18 | -19.2% | 351.97 | 316.07 | 11.4% | 71.5% | 54.75 | 51.08 |
| 2023Q3 | 2,170.40 | 4.6% | -13.2% | 7.9% | 3.1% | 2.2% | 1.67 | 25.6% | 155.12 | 129.32 | 12.3% | 72.5% | 58.76 | 58.25 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
穩定成長近 5 年中有 5 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+30.5%
3 年：+47.0%
EPS 成長年數
5 / 5
●●●●●
近 4 季 EPS 年增
+73.0%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+29.6%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 16.56 | 16.70 | 16.40 | 14.02 |
| 本益比中位數 | 14.65 | 17.08 | 16.05 | — |
| 本益比最低 | 6.12 | 6.12 | 13.29 | — |
| 本益比最高 | 51.27 | 36.92 | 21.28 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 4.43 | 6.64 | 12.75 | 12.75 |
| EPS 年複合成長率 | 28.6% | 38.7% | — | — |
| 平均毛利率 | 5.9% | 6.6% | 5.8% | 5.7% |
| 平均營業利益率 | 2.6% | 3.3% | 3.8% | 3.7% |
| 平均淨利率 | 1.1% | 1.3% | 1.3% | 1.7% |
| 平均ROE | 12.5% | 16.0% | 23.3% | 23.3% |
| 平均股價淨值比 | 1.64 | 2.22 | 2.75 | 2.89 |
| 平均殖利率 | 5.4% | 4.3% | 3.2% | 3.1% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 2.36 | 2.61 | 3.06 | 4.72 |
| 毛利率 | 7.4% | 5.6% | 5.2% | 5.7% |
| 營業利益率 | 4.8% | 3.5% | 3.4% | 3.7% |
| 淨利率 | 1.3% | 1.1% | 1.1% | 1.7% |
| 營收(億元) | 5,678.05 | 7,209.41 | 8,463.03 | 8,954.43 |
| 季末本益比 | 20.69 | 19.49 | 14.21 | 15.90 |
| 近四季EPS | 8.26 | 9.02 | 10.23 | 12.75 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
176.50
2026-11-03
綜合便宜價
107.82
綜合合理價
183.85
距目前 +4.2%
綜合昂貴價
218.43
目前位置
合理偏低
4 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 141.12 | 215.02 | 263.11 | 合理偏低 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 11.2/17.1/20.9 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 74.51 | 152.68 | 173.75 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 1.22/2.50/2.84 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 38.44 | 84.52 | 104.67 | 昂貴 | 是 | 近5年平均現金股利 2.68 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 44.66 | 53.59 | 66.99 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 306.00 | 382.50 | 459.00 | 便宜 | 是 | EPS 5年複合成長 30.5%，目前 PEG 0.46（成長率上限以 30% 計） |
| 葛拉漢數 | 106.51 | 133.14 | 159.77 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 14.02 倍，高於 32% 的歷史交易日
股價極便宜 7.9x便宜 11.2x合理 17.1x昂貴 20.9x極昂貴 26.1x
股價淨值比河流圖 目前 2.89 倍，高於 77% 的歷史交易日
股價極便宜 0.9x便宜 1.2x合理 2.5x昂貴 2.8x極昂貴 3.1x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 2.68，期間平均殖利率 4.29%
PEG
本益比 14.0 ÷ EPS 5 年複合成長率 30.5% = PEG 0.46PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 12.75 × 每股淨值 61.79) = 133.14保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
自由現金流為負或屬金融業，不適用。
Piotroski F-Score
3 / 9（體質弱）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✘
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降✘
- 流動比率提升✘
- 沒有增發股票✘
- 毛利率提升✘
- 資產週轉率提升✔