每季財報分析
⚠️ 存貨年增 77.4%，明顯高於營收年增 1.2%，留意庫存去化
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 1,521.83 | 2.0% | 1.2% | 46.2% | 15.0% | 16.0% | 15.28 | -12.7% | 242.51 | 176.96 | 24.1% | 45.1% | 112.66 | 47.33 |
| 2026Q1 | 1,491.51 | -0.7% | -2.7% | 46.3% | 15.3% | 16.2% | 15.17 | -17.7% | -176.57 | -219.17 | 25.7% | 46.1% | 99.52 | 48.88 |
| 2025Q4 | 1,501.88 | 5.7% | 8.8% | 46.1% | 14.5% | 15.3% | 14.40 | -3.6% | 645.20 | 598.78 | 26.4% | 45.0% | 78.43 | 38.04 |
| 2025Q3 | 1,420.97 | -5.5% | 7.8% | 46.5% | 15.6% | 17.7% | 15.84 | -0.6% | 391.81 | 364.06 | 25.4% | 37.7% | 68.62 | 41.99 |
| 2025Q2 | 1,503.69 | -1.9% | 18.1% | 49.1% | 19.5% | 18.5% | 17.50 | 8.1% | 456.69 | 411.95 | 27.9% | 42.5% | 68.76 | 44.38 |
| 2025Q1 | 1,533.12 | 11.1% | 14.9% | 48.1% | 19.6% | 19.1% | 18.43 | -7.2% | 134.23 | 102.54 | 27.5% | 44.9% | 70.30 | 52.49 |
| 2024Q4 | 1,380.43 | 4.7% | 6.5% | 48.5% | 15.5% | 17.2% | 14.94 | -7.5% | 446.85 | 410.27 | 27.8% | 42.0% | 79.79 | 30.26 |
| 2024Q3 | 1,318.13 | 3.6% | 19.7% | 48.8% | 18.1% | 19.2% | 15.94 | 36.9% | 362.25 | 330.58 | 26.8% | 37.4% | 77.18 | 33.01 |
| 2024Q2 | 1,272.71 | -4.6% | 29.7% | 48.8% | 19.6% | 20.2% | 16.19 | 60.8% | 499.40 | 462.55 | 27.1% | 42.7% | 77.13 | 33.51 |
| 2024Q1 | 1,334.58 | 3.0% | 39.5% | 52.4% | 24.1% | 23.6% | 19.85 | 86.6% | 252.04 | 219.28 | 26.0% | 42.1% | 74.87 | 41.90 |
| 2023Q4 | 1,295.62 | 17.7% | 19.7% | 48.3% | 19.1% | 19.8% | 16.16 | 38.8% | 1,015.36 | 978.10 | 19.0% | 41.1% | 69.78 | 46.40 |
| 2023Q3 | 1,100.98 | 12.2% | -22.6% | 47.4% | 16.3% | 16.8% | 11.64 | -40.4% | 149.66 | 130.43 | 17.1% | 36.1% | 90.61 | 54.14 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
成長放緩近 5 年中有 3 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+3.4%
3 年：+5.4%
EPS 成長年數
3 / 5
●●●○○
近 4 季 EPS 年增
-9.2%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+6.8%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 23.47 | 22.32 | 46.25 | 60.69 |
| 本益比中位數 | 20.98 | 19.66 | 51.47 | — |
| 本益比最低 | 6.80 | 6.80 | 17.21 | — |
| 本益比最高 | 87.28 | 87.28 | 87.28 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 43.49 | 64.71 | 60.69 | 60.69 |
| EPS 年複合成長率 | 17.7% | -6.8% | — | — |
| 平均毛利率 | 45.6% | 48.3% | 46.3% | 46.2% |
| 平均營業利益率 | 16.2% | 19.1% | 15.1% | 15.0% |
| 平均淨利率 | 16.8% | 19.2% | 16.3% | 16.0% |
| 平均ROE | 19.2% | 26.7% | 24.1% | 24.1% |
| 平均股價淨值比 | 3.91 | 5.58 | 11.36 | 13.83 |
| 平均殖利率 | 4.6% | 6.0% | 2.4% | 1.5% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 15.84 | 14.40 | 15.17 | 15.28 |
| 毛利率 | 46.5% | 46.1% | 46.3% | 46.2% |
| 營業利益率 | 15.6% | 14.5% | 15.3% | 15.0% |
| 淨利率 | 17.7% | 15.3% | 16.2% | 16.0% |
| 營收(億元) | 1,420.97 | 1,501.88 | 1,491.51 | 1,521.83 |
| 季末本益比 | 19.72 | 21.49 | 22.58 | 67.65 |
| 近四季EPS | 66.71 | 66.17 | 62.91 | 60.69 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
3,675.00
2026-11-03
綜合便宜價
723.31
綜合合理價
1,270.17
距目前 -65.4%
綜合昂貴價
1,501.36
目前位置
昂貴
5 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 723.31 | 1,190.48 | 1,346.71 | 昂貴 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 11.9/19.7/22.2 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 858.30 | 1,270.17 | 1,501.36 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 3.23/4.78/5.65 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 609.85 | 1,362.65 | 1,598.99 | 昂貴 | 是 | 近5年平均現金股利 59.00 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 983.38 | 1,180.05 | 1,475.07 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 163.45 | 204.32 | 245.18 | 昂貴 | 是 | EPS 5年複合成長 3.4%，目前 PEG 18.03 |
| DCF 現金流折現 | 1,221.87 | 1,527.34 | 1,832.81 | 昂貴 | 是 | 成長 3%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 482.52 | 603.15 | 723.77 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 60.69 倍，高於 92% 的歷史交易日
股價極便宜 8.9x便宜 11.9x合理 19.7x昂貴 22.2x極昂貴 50.3x
股價淨值比河流圖 目前 13.83 倍，高於 91% 的歷史交易日
股價極便宜 2.6x便宜 3.2x合理 4.8x昂貴 5.7x極昂貴 12.9x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 59.00，期間平均殖利率 6.04%
PEG
本益比 60.7 ÷ EPS 5 年複合成長率 3.4% = PEG 18.03PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 60.69 × 每股淨值 266.41) = 603.15保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 1,322.11 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值1,527.35（較目前股價 -58.4%）
| 每股價值 | 成長 0.4% | 成長 3.4% | 成長 6.4% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 1,536.9 | 1,836.7 | 2,190.4 |
| 折現率 8.0% | 1,284.1 | 1,527.3 | 1,813.7 |
| 折現率 9.0% | 1,103.4 | 1,306.5 | 1,545.1 |
Piotroski F-Score
4 / 9（普通）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✘
- 營業現金流 > 淨利✔
- 長期負債比率下降✘
- 流動比率提升✘
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✘
- 資產週轉率提升✘