每季財報分析
✅ 營收年增 82.5%
⚠️ 存貨年增 108.4%，明顯高於營收年增 82.5%，留意庫存去化
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 68%，獲利品質待確認
⚠️ 負債比一年內上升 +10.1 個百分點，目前 36.6%
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q3 | 324.40 | 24.2% | 82.5% | 36.7% | 20.9% | 19.2% | 7.15 | 123.4% | 80.23 | 75.01 | 30.1% | 36.6% | 139.98 | 59.10 |
| 2026Q2 | 261.26 | 28.2% | 46.5% | 37.7% | 19.6% | 17.3% | 5.20 | 126.1% | 15.53 | 9.02 | 26.6% | 40.5% | 151.58 | 59.45 |
| 2026Q1 | 203.85 | 13.7% | 17.5% | 39.1% | 18.3% | 16.4% | 3.85 | 21.5% | 11.13 | 5.18 | 23.1% | 40.6% | 125.47 | 51.43 |
| 2025Q4 | 179.21 | 0.8% | 9.9% | 39.8% | 15.7% | 17.3% | 3.58 | 17.0% | 9.03 | 0.48 | 19.9% | 27.3% | 101.20 | 45.87 |
| 2025Q3 | 177.74 | -0.3% | 18.9% | 38.9% | 15.2% | 15.6% | 3.20 | 22.6% | 60.45 | 53.97 | 20.3% | 26.5% | 97.20 | 49.78 |
| 2025Q2 | 178.36 | 2.8% | 21.8% | 40.0% | 17.5% | 11.2% | 2.30 | -6.5% | 4.90 | -1.65 | 20.6% | 35.5% | 100.75 | 49.73 |
| 2025Q1 | 173.51 | 6.4% | 25.0% | 40.5% | 16.9% | 15.8% | 3.17 | 36.6% | 24.64 | 17.98 | 21.6% | 36.1% | 105.77 | 52.74 |
| 2024Q4 | 163.14 | 9.1% | 7.8% | 41.2% | 15.4% | 16.2% | 3.06 | 14.6% | 18.12 | 10.63 | 18.0% | 27.8% | 108.78 | 52.70 |
| 2024Q3 | 149.50 | 2.1% | -0.4% | 41.3% | 16.4% | 15.1% | 2.61 | -13.3% | 72.67 | 68.30 | 18.3% | 26.8% | 104.14 | 48.87 |
| 2024Q2 | 146.44 | 5.5% | -14.0% | 40.5% | 14.8% | 14.4% | 2.46 | -29.9% | 9.23 | 7.20 | 20.3% | 36.4% | 96.52 | 48.88 |
| 2024Q1 | 138.79 | -8.3% | -20.2% | 40.0% | 13.8% | 14.4% | 2.32 | -38.9% | 5.09 | 4.23 | 24.0% | 39.1% | 96.69 | 45.08 |
| 2023Q4 | 151.38 | 0.9% | -11.9% | 41.1% | 17.8% | 15.1% | 2.67 | -18.1% | 4.17 | 0.56 | 23.5% | 29.3% | 93.17 | 45.10 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
溫和成長近 5 年中有 4 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+14.7%
3 年：+13.4%
EPS 成長年數
4 / 5
●●●●○
近 4 季 EPS 年增
+68.6%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+11.7%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 29.63 | 30.85 | 33.67 | 31.39 |
| 本益比中位數 | 28.49 | 30.01 | 33.16 | — |
| 本益比最低 | 20.55 | 20.55 | 23.36 | — |
| 本益比最高 | 46.87 | 46.87 | 46.87 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 11.70 | 13.73 | 19.78 | 19.78 |
| EPS 年複合成長率 | 9.3% | 10.0% | — | — |
| 平均毛利率 | 39.1% | 39.2% | 38.0% | 36.7% |
| 平均營業利益率 | 17.2% | 17.7% | 19.1% | 20.9% |
| 平均淨利率 | 15.1% | 16.0% | 17.7% | 19.2% |
| 平均ROE | 24.0% | 24.3% | 30.1% | 30.1% |
| 平均股價淨值比 | 6.73 | 6.94 | 7.48 | 8.60 |
| 平均殖利率 | 2.7% | 2.5% | 2.4% | 1.8% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 | 2026Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 3.58 | 3.85 | 5.20 | 7.15 |
| 毛利率 | 39.8% | 39.1% | 37.7% | 36.7% |
| 營業利益率 | 15.7% | 18.3% | 19.6% | 20.9% |
| 淨利率 | 17.3% | 16.4% | 17.3% | 19.2% |
| 營收(億元) | 179.21 | 203.85 | 261.26 | 324.40 |
| 季末本益比 | 24.59 | 26.04 | 38.17 | 45.98 |
| 近四季EPS | 12.25 | 12.93 | 15.83 | 19.78 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
620.00
2026-11-03
綜合便宜價
297.93
綜合合理價
336.33
距目前 -45.8%
綜合昂貴價
403.60
目前位置
昂貴
5 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 526.18 | 592.74 | 675.11 | 合理偏高 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 26.6/30.0/34.2 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 444.81 | 473.65 | 543.58 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 6.17/6.57/7.54 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 297.93 | 335.17 | 371.44 | 昂貴 | 是 | 近5年平均現金股利 8.58 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 143.00 | 171.61 | 214.51 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 233.10 | 291.38 | 349.65 | 昂貴 | 是 | EPS 5年複合成長 14.7%，目前 PEG 2.13 |
| DCF 現金流折現 | 269.07 | 336.33 | 403.60 | 昂貴 | 是 | 成長 15%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 143.38 | 179.22 | 215.06 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 31.39 倍，高於 64% 的歷史交易日
股價極便宜 24.3x便宜 26.6x合理 30.0x昂貴 34.2x極昂貴 39.3x
股價淨值比河流圖 目前 8.60 倍，高於 90% 的歷史交易日
股價極便宜 5.6x便宜 6.2x合理 6.6x昂貴 7.5x極昂貴 8.6x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 8.58，期間平均殖利率 2.55%
PEG
本益比 31.4 ÷ EPS 5 年複合成長率 14.7% = PEG 2.13PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 19.78 × 每股淨值 72.17) = 179.22保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 83.64 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值336.34（較目前股價 -45.8%）
| 每股價值 | 成長 11.7% | 成長 14.7% | 成長 17.7% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 346.3 | 410.3 | 485.0 |
| 折現率 8.0% | 284.8 | 336.3 | 396.4 |
| 折現率 9.0% | 241.0 | 283.7 | 333.4 |
Piotroski F-Score
5 / 9（普通）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降✔
- 流動比率提升✘
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✘
- 資產週轉率提升✘