每季財報分析
⚠️ 毛利率較去年同季下滑 -4.9 個百分點
✅ 營收年增 109.6%
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 47%，獲利品質待確認
⚠️ 應收帳款天數從 85 天增加到 126 天
⚠️ 負債比一年內上升 +7.1 個百分點，目前 47.1%
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 135.29 | 14.1% | 109.6% | 60.5% | 38.7% | 37.9% | 12.15 | 162.4% | 43.38 | 40.72 | 58.3% | 47.1% | 263.75 | 125.96 |
| 2026Q1 | 118.60 | 38.2% | 72.8% | 62.6% | 40.5% | 32.6% | 9.12 | 81.3% | 10.16 | 9.73 | 52.4% | 47.8% | 261.77 | 148.34 |
| 2025Q4 | 85.80 | 33.9% | 42.1% | 60.8% | 34.8% | 29.7% | 6.03 | 72.8% | 23.93 | 22.08 | 41.2% | 30.9% | 265.51 | 113.73 |
| 2025Q3 | 64.10 | -0.7% | 13.8% | 59.8% | 28.8% | 79.0% | 11.99 | 253.7% | 1.23 | -2.23 | 40.3% | 30.4% | 264.52 | 99.03 |
| 2025Q2 | 64.55 | -6.0% | 17.1% | 65.4% | 34.0% | 30.3% | 4.63 | 38.6% | 7.86 | 7.30 | 30.5% | 40.0% | 230.71 | 84.53 |
| 2025Q1 | 68.65 | 13.7% | 55.4% | 60.4% | 31.5% | 30.9% | 5.03 | 121.6% | 19.56 | 19.20 | 29.3% | 39.9% | 214.05 | 95.85 |
| 2024Q4 | 60.39 | 7.2% | 20.2% | 59.7% | 25.8% | 24.4% | 3.49 | 84.7% | 18.33 | 17.35 | 22.5% | 31.8% | 224.92 | 98.62 |
| 2024Q3 | 56.32 | 2.1% | 16.2% | 58.7% | 26.8% | 25.3% | 3.39 | 16.5% | -0.43 | -0.71 | 20.5% | 32.8% | 207.01 | 97.43 |
| 2024Q2 | 55.15 | 24.8% | 24.9% | 59.2% | 27.5% | 25.5% | 3.34 | 38.0% | 17.81 | 17.58 | 21.0% | 38.1% | 205.75 | 90.79 |
| 2024Q1 | 44.18 | -12.1% | 0.7% | 58.1% | 20.4% | 21.6% | 2.27 | 1.8% | 12.13 | 11.95 | 20.4% | 39.7% | 215.69 | 100.39 |
| 2023Q4 | 50.25 | 3.7% | -17.3% | 51.3% | 20.6% | 15.9% | 1.89 | -7.8% | 14.97 | 10.37 | 18.4% | 32.7% | 215.50 | 98.65 |
| 2023Q3 | 48.47 | 9.8% | -27.2% | 57.0% | 25.5% | 25.3% | 2.91 | -29.2% | 8.06 | 8.00 | 19.2% | 36.1% | 215.61 | 92.20 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
溫和成長近 5 年中有 3 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+32.8%
3 年：+53.8%
EPS 成長年數
3 / 5
●●●○○
近 4 季 EPS 年增
+137.5%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+18.8%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 28.48 | 30.70 | 54.66 | 39.41 |
| 本益比中位數 | 25.30 | 25.60 | 55.43 | — |
| 本益比最低 | 13.11 | 13.57 | 29.05 | — |
| 本益比最高 | 88.41 | 88.41 | 88.41 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 11.81 | 17.30 | 39.29 | 39.29 |
| EPS 年複合成長率 | 27.1% | 42.8% | — | — |
| 平均毛利率 | 53.6% | 57.8% | 61.1% | 60.5% |
| 平均營業利益率 | 24.6% | 28.8% | 36.8% | 38.7% |
| 平均淨利率 | 24.6% | 29.2% | 41.1% | 37.9% |
| 平均ROE | 25.4% | 31.1% | 58.3% | 58.3% |
| 平均股價淨值比 | 6.71 | 9.09 | 23.64 | 19.84 |
| 平均殖利率 | 2.6% | 2.6% | 1.0% | 1.3% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 11.99 | 6.03 | 9.12 | 12.15 |
| 毛利率 | 59.8% | 60.8% | 62.6% | 60.5% |
| 營業利益率 | 28.8% | 34.8% | 40.5% | 38.7% |
| 淨利率 | 79.0% | 29.7% | 32.6% | 37.9% |
| 營收(億元) | 64.10 | 85.80 | 118.60 | 135.29 |
| 季末本益比 | 35.15 | 30.93 | 53.08 | 68.12 |
| 近四季EPS | 25.14 | 27.68 | 31.77 | 39.29 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
1,545.00
2026-11-03
綜合便宜價
360.76
綜合合理價
450.95
距目前 -70.8%
綜合昂貴價
692.29
目前位置
昂貴
5 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 793.47 | 1,003.60 | 1,402.10 | 昂貴 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 20.2/25.6/35.8 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 327.85 | 439.20 | 692.29 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 4.21/5.64/8.89 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 189.63 | 281.78 | 441.27 | 昂貴 | 是 | 近5年平均現金股利 7.02 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 116.94 | 140.32 | 175.41 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 942.96 | 1,178.70 | 1,414.44 | 昂貴 | 是 | EPS 5年複合成長 32.8%，目前 PEG 1.20（成長率上限以 30% 計） |
| DCF 現金流折現 | 360.76 | 450.95 | 541.14 | 昂貴 | 是 | 成長 15%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 210.16 | 262.71 | 315.25 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 39.41 倍，高於 81% 的歷史交易日
股價極便宜 16.7x便宜 20.2x合理 25.6x昂貴 35.8x極昂貴 55.1x
股價淨值比河流圖 目前 19.84 倍，高於 87% 的歷史交易日
股價極便宜 3.9x便宜 4.2x合理 5.6x昂貴 8.9x極昂貴 25.7x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 7.02，期間平均殖利率 2.57%
PEG
本益比 39.4 ÷ EPS 5 年複合成長率 32.8% = PEG 1.20PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 39.29 × 每股淨值 78.07) = 262.71保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 53.78 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值450.95（較目前股價 -70.8%）
| 每股價值 | 成長 12.0% | 成長 15.0% | 成長 18.0% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 464.5 | 550.3 | 650.3 |
| 折現率 8.0% | 381.9 | 450.9 | 531.3 |
| 折現率 9.0% | 323.1 | 380.3 | 446.8 |
Piotroski F-Score
6 / 9（普通）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降✔
- 流動比率提升✘
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✘
- 資產週轉率提升✔