每季財報分析
✅ 營收年增 57.6%
⚠️ 存貨年增 193.7%，明顯高於營收年增 57.6%，留意庫存去化
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 37%，獲利品質待確認
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 955.38 | 36.2% | 57.6% | 19.7% | 15.0% | 11.6% | 19.78 | 119.5% | -117.94 | -140.41 | 65.8% | 65.3% | 111.13 | 64.43 |
| 2026Q1 | 701.21 | -2.6% | 64.0% | 19.6% | 14.3% | 11.9% | 14.92 | 62.7% | -36.58 | -50.62 | 56.3% | 60.2% | 81.63 | 51.89 |
| 2025Q4 | 720.18 | -1.3% | 84.8% | 17.9% | 12.7% | 11.6% | 14.95 | 84.6% | 100.89 | 82.63 | 56.1% | 59.8% | 54.20 | 54.79 |
| 2025Q3 | 729.47 | 20.4% | 158.7% | 17.2% | 12.3% | 10.7% | 14.00 | 194.7% | 184.55 | 169.48 | 57.2% | 63.9% | 66.44 | 66.95 |
| 2025Q2 | 606.05 | 41.8% | 148.3% | 17.9% | 13.4% | 8.3% | 9.01 | 95.0% | 22.31 | 16.15 | 52.5% | 65.3% | 69.63 | 80.58 |
| 2025Q1 | 427.51 | 9.7% | 126.8% | 20.2% | 13.8% | 12.0% | 9.17 | 128.1% | 40.78 | 31.32 | 42.5% | 59.5% | 81.82 | 71.07 |
| 2024Q4 | 389.72 | 38.2% | 77.5% | 20.7% | 13.3% | 11.6% | 8.10 | 100.5% | 32.83 | 23.39 | 39.0% | 58.0% | 80.68 | 68.63 |
| 2024Q3 | 281.93 | 15.5% | 25.7% | 19.9% | 12.3% | 9.4% | 4.75 | 11.0% | 49.96 | 42.90 | 37.2% | 58.0% | 88.56 | 51.44 |
| 2024Q2 | 244.12 | 29.5% | 21.3% | 21.2% | 12.5% | 10.6% | 4.62 | 14.9% | -6.46 | -14.22 | 40.0% | 60.3% | 88.63 | 60.28 |
| 2024Q1 | 188.48 | -14.2% | -4.3% | 20.9% | 10.2% | 11.9% | 4.02 | 10.1% | 23.10 | 19.73 | 34.5% | 53.4% | 87.39 | 49.49 |
| 2023Q4 | 219.56 | -2.1% | -1.1% | 24.1% | 14.7% | 10.3% | 4.04 | -3.8% | 80.25 | 74.10 | 39.1% | 55.5% | 76.18 | 48.21 |
| 2023Q3 | 224.27 | 11.5% | 9.0% | 23.0% | 13.7% | 10.6% | 4.28 | -2.9% | 45.02 | 37.70 | 43.6% | 54.5% | 78.97 | 53.46 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
穩定成長近 5 年中有 5 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+48.3%
3 年：+57.5%
EPS 成長年數
5 / 5
●●●●●
近 4 季 EPS 年增
+105.1%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+40.2%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 26.84 | 30.38 | 35.62 | 23.49 |
| 本益比中位數 | 25.71 | 30.16 | 33.54 | — |
| 本益比最低 | 12.59 | 17.65 | 22.52 | — |
| 本益比最高 | 54.32 | 54.32 | 54.32 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 17.22 | 27.73 | 63.65 | 63.65 |
| EPS 年複合成長率 | 35.2% | 56.1% | — | — |
| 平均毛利率 | 19.8% | 19.8% | 18.7% | 19.7% |
| 平均營業利益率 | 12.3% | 13.1% | 13.7% | 15.0% |
| 平均淨利率 | 10.1% | 10.8% | 11.5% | 11.6% |
| 平均ROE | 43.6% | 50.1% | 65.8% | 65.8% |
| 平均股價淨值比 | 9.62 | 11.75 | 16.63 | 12.10 |
| 平均殖利率 | 2.5% | 1.7% | 0.8% | 1.0% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 14.00 | 14.95 | 14.92 | 19.78 |
| 毛利率 | 17.2% | 17.9% | 19.6% | 19.7% |
| 營業利益率 | 12.3% | 12.7% | 14.3% | 15.0% |
| 淨利率 | 10.7% | 11.6% | 11.9% | 11.6% |
| 營收(億元) | 729.47 | 720.18 | 701.21 | 955.38 |
| 季末本益比 | 33.70 | 29.42 | 32.04 | 47.18 |
| 近四季EPS | 40.28 | 47.13 | 52.88 | 63.65 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
1,495.00
2026-11-03
綜合便宜價
1,327.82
綜合合理價
1,626.88
距目前 +8.8%
綜合昂貴價
1,901.11
目前位置
合理偏低
4 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 1,647.75 | 1,919.51 | 2,121.89 | 便宜 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 25.9/30.2/33.3 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 1,128.05 | 1,344.26 | 1,680.33 | 合理偏高 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 9.13/10.88/13.60 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 362.74 | 463.16 | 663.80 | 昂貴 | 否 | 近5年平均現金股利 8.20；平均殖利率低於 2.5%，參考性低 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 136.63 | 163.96 | 204.95 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 1,527.60 | 1,909.50 | 2,291.40 | 便宜 | 是 | EPS 5年複合成長 48.3%，目前 PEG 0.49（成長率上限以 30% 計） |
| DCF 現金流折現 | 493.91 | 617.38 | 740.86 | 昂貴 | 是 | 成長 15%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 336.47 | 420.58 | 504.70 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 23.49 倍，高於 15% 的歷史交易日
股價極便宜 21.5x便宜 25.9x合理 30.2x昂貴 33.3x極昂貴 40.5x
股價淨值比河流圖 目前 12.10 倍，高於 60% 的歷史交易日
股價極便宜 8.0x便宜 9.1x合理 10.9x昂貴 13.6x極昂貴 16.3x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 8.20，期間平均殖利率 1.73%
平均殖利率低於 2.5%，屬成長型或低配息公司，殖利率法參考性低。
PEG
本益比 23.5 ÷ EPS 5 年複合成長率 48.3% = PEG 0.49PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 63.65 × 每股淨值 123.51) = 420.58保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 97.39 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值617.38（較目前股價 -58.7%）
| 每股價值 | 成長 12.0% | 成長 15.0% | 成長 18.0% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 635.9 | 753.4 | 890.3 |
| 折現率 8.0% | 522.8 | 617.4 | 727.4 |
| 折現率 9.0% | 442.4 | 520.7 | 611.7 |
Piotroski F-Score
6 / 9（普通）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降✘
- 流動比率提升✔
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✘
- 資產週轉率提升✔