每季財報分析
✅ 毛利率較上季提升 +12.9 個百分點（53.4% → 66.2%）
✅ 營收年增 184.7%
⚠️ 應收帳款天數從 53 天增加到 93 天
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 598.43 | 56.4% | 184.7% | 66.2% | 48.4% | 40.6% | 5.40 | 1962.1% | 233.06 | 181.34 | 32.3% | 40.8% | 144.54 | 93.28 |
| 2026Q1 | 382.53 | 43.7% | 91.3% | 53.4% | 32.8% | 26.4% | 2.25 | 1037.5% | 123.66 | 94.50 | 14.6% | 46.5% | 150.54 | 74.62 |
| 2025Q4 | 266.25 | 22.3% | 42.4% | 41.9% | 15.4% | 12.9% | 0.76 | 606.7% | 55.16 | 33.82 | 4.0% | 40.6% | 161.51 | 65.61 |
| 2025Q3 | 217.71 | 3.6% | 2.1% | 46.7% | 17.0% | 13.5% | 0.65 | — | 28.36 | 14.69 | -0.1% | 44.5% | 163.58 | 59.57 |
| 2025Q2 | 210.18 | 5.1% | -2.2% | 22.7% | -6.2% | -6.2% | -0.29 | -170.7% | 24.37 | 10.26 | -3.4% | 47.5% | 132.01 | 53.41 |
| 2025Q1 | 199.93 | 7.0% | -0.6% | 25.6% | -4.8% | -5.5% | -0.24 | -118.2% | 3.93 | -11.89 | -0.0% | 45.9% | 148.34 | 53.11 |
| 2024Q4 | 186.92 | -12.3% | -2.5% | 27.2% | -4.0% | -3.5% | -0.15 | -50.0% | 25.50 | -6.69 | 0.7% | 44.2% | 153.34 | 44.90 |
| 2024Q3 | 213.12 | -0.8% | 9.3% | 29.3% | 1.3% | -0.0% | 0.00 | 100.0% | 20.96 | -8.17 | 0.9% | 43.5% | 145.82 | 51.41 |
| 2024Q2 | 214.84 | 6.8% | 14.2% | 33.1% | 5.4% | 8.0% | 0.41 | 355.6% | 47.57 | 24.10 | 0.9% | 45.7% | 146.30 | 50.74 |
| 2024Q1 | 201.21 | 4.9% | 14.9% | 27.6% | -0.9% | -2.3% | -0.11 | 56.0% | 17.23 | -68.55 | -0.7% | 46.8% | 149.92 | 53.55 |
| 2023Q4 | 191.74 | -1.7% | -0.3% | 28.5% | -2.2% | -2.0% | -0.10 | -171.4% | 29.60 | -35.30 | -1.2% | 47.3% | 165.61 | 47.61 |
| 2023Q3 | 195.06 | 3.7% | -11.9% | 31.7% | 1.1% | -0.6% | -0.03 | -104.5% | 5.49 | -21.38 | -0.3% | 48.4% | 166.45 | 52.13 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
景氣循環近 5 年中有 2 年 EPS 成長，期間曾出現虧損
5 年 EPS 年化成長
+45.1%
3 年：+140.7%
EPS 成長年數
2 / 5
●●○○○
近 4 季 EPS 年增
轉盈
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+12.0%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 36.04 | 41.38 | 56.22 | 9.41 |
| 本益比中位數 | 19.16 | 15.46 | 45.99 | — |
| 本益比最低 | 4.02 | 4.02 | 9.41 | — |
| 本益比最高 | 149.74 | 149.62 | 145.45 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 1.95 | 2.77 | 9.06 | 9.06 |
| EPS 年複合成長率 | 29.6% | 18.3% | — | — |
| 平均毛利率 | 38.4% | 41.6% | 55.5% | 66.2% |
| 平均營業利益率 | 13.0% | 15.0% | 33.7% | 48.4% |
| 平均淨利率 | 10.6% | 12.1% | 27.8% | 40.6% |
| 平均ROE | 9.4% | 11.0% | 32.3% | 32.3% |
| 平均股價淨值比 | 1.57 | 1.87 | 4.77 | 3.17 |
| 平均殖利率 | 2.6% | 1.8% | 0.3% | 0.3% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 0.65 | 0.76 | 2.25 | 5.40 |
| 毛利率 | 46.7% | 41.9% | 53.4% | 66.2% |
| 營業利益率 | 17.0% | 15.4% | 32.8% | 48.4% |
| 淨利率 | 13.5% | 12.9% | 26.4% | 40.6% |
| 營收(億元) | 217.71 | 266.25 | 382.53 | 598.43 |
| 季末本益比 | 122.69 | 122.69 | 102.50 | 61.57 |
| 近四季EPS | -0.03 | 0.88 | 3.37 | 9.06 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
146.00
2026-11-03
綜合便宜價
44.44
綜合合理價
54.81
距目前 -62.5%
綜合昂貴價
108.20
目前位置
昂貴
5 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 115.12 | 239.87 | 1,159.62 | 合理偏低 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 7.4/15.5/74.7 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 44.44 | 54.81 | 75.53 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 0.96/1.19/1.64 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 16.33 | 18.13 | 108.20 | 昂貴 | 是 | 近5年平均現金股利 0.66 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 11.00 | 13.20 | 16.50 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 217.44 | 271.80 | 326.16 | 便宜 | 是 | EPS 5年複合成長 45.1%，目前 PEG 0.21（成長率上限以 30% 計） |
| DCF 現金流折現 | 43.38 | 54.22 | 65.07 | 昂貴 | 是 | 成長 15%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 69.14 | 86.43 | 103.72 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 9.41 倍，高於 33% 的歷史交易日
股價極便宜 4.9x便宜 7.4x合理 15.5x昂貴 74.7x極昂貴 118.0x
股價淨值比河流圖 目前 3.17 倍，高於 82% 的歷史交易日
股價極便宜 0.9x便宜 1.0x合理 1.2x昂貴 1.6x極昂貴 4.7x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 0.66，期間平均殖利率 2.84%
PEG
本益比 9.4 ÷ EPS 5 年複合成長率 45.1% = PEG 0.21PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 9.06 × 每股淨值 36.64) = 86.43保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 68.91 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值54.22（較目前股價 -62.9%）
| 每股價值 | 成長 12.0% | 成長 15.0% | 成長 18.0% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 55.9 | 66.2 | 78.2 |
| 折現率 8.0% | 45.9 | 54.2 | 63.9 |
| 折現率 9.0% | 38.9 | 45.7 | 53.7 |
Piotroski F-Score
9 / 9（體質強）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✔
- 長期負債比率下降✔
- 流動比率提升✔
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✔
- 資產週轉率提升✔