每季財報分析
✅ 營收年增 40.8%
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 64%，獲利品質待確認
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 25,258.94 | 19.2% | 40.8% | 6.1% | 3.8% | 2.4% | 4.27 | 33.9% | -723.39 | -1,174.51 | 12.6% | 62.3% | 57.21 | 54.30 |
| 2026Q1 | 21,195.33 | -18.7% | 28.9% | 6.2% | 3.6% | 2.4% | 3.56 | 17.5% | 32.17 | -325.57 | 11.5% | 62.0% | 54.86 | 49.61 |
| 2025Q4 | 26,063.72 | 26.6% | 22.3% | 5.9% | 3.3% | 1.7% | 3.23 | -3.3% | 2,763.88 | 2,154.24 | 11.1% | 61.4% | 52.58 | 53.21 |
| 2025Q3 | 20,589.49 | 14.8% | 11.0% | 6.4% | 3.4% | 2.8% | 4.15 | 16.9% | -714.11 | -1,070.60 | 11.8% | 62.8% | 60.52 | 59.94 |
| 2025Q2 | 17,934.68 | 9.1% | 15.7% | 6.3% | 3.2% | 2.5% | 3.19 | 26.1% | 729.39 | 396.24 | 12.2% | 60.6% | 49.06 | 46.25 |
| 2025Q1 | 16,443.16 | -22.8% | 24.2% | 6.1% | 2.8% | 2.6% | 3.03 | 90.6% | -510.63 | -948.99 | 11.0% | 59.9% | 56.78 | 54.01 |
| 2024Q4 | 21,305.04 | 14.9% | 15.0% | 6.2% | 3.0% | 2.2% | 3.34 | -12.8% | 1,846.62 | 1,444.14 | 9.7% | 57.9% | 47.39 | 60.73 |
| 2024Q3 | 18,545.69 | 19.6% | 20.2% | 6.2% | 3.0% | 2.7% | 3.55 | 14.1% | -624.20 | -954.18 | 10.4% | 57.9% | 52.27 | 65.88 |
| 2024Q2 | 15,505.51 | 17.1% | 18.9% | 6.4% | 2.9% | 2.3% | 2.53 | 6.3% | 255.38 | -43.75 | 10.5% | 56.6% | 50.27 | 50.16 |
| 2024Q1 | 13,239.92 | -28.5% | -9.5% | 6.3% | 2.8% | 1.7% | 1.59 | 71.0% | 182.47 | -149.31 | 10.5% | 55.2% | 48.74 | 43.15 |
| 2023Q4 | 18,520.72 | 20.0% | -5.7% | 6.1% | 2.6% | 2.9% | 3.83 | 32.5% | 1,594.00 | 1,192.39 | 9.7% | 57.2% | 46.19 | 51.67 |
| 2023Q3 | 15,431.64 | 18.3% | -11.6% | 6.7% | 3.0% | 2.8% | 3.11 | 11.1% | 660.28 | 420.21 | 8.8% | 58.5% | 47.88 | 57.55 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
溫和成長近 5 年中有 4 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+9.4%
3 年：+19.1%
EPS 成長年數
4 / 5
●●●●○
近 4 季 EPS 年增
+16.0%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+9.2%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 12.22 | 13.59 | 16.93 | 16.18 |
| 本益比中位數 | 11.34 | 12.70 | 16.65 | — |
| 本益比最低 | 6.79 | 9.31 | 13.83 | — |
| 本益比最高 | 21.95 | 21.95 | 21.95 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 10.06 | 11.75 | 15.21 | 15.21 |
| EPS 年複合成長率 | 6.5% | 10.0% | — | — |
| 平均毛利率 | 6.2% | 6.2% | 6.1% | 6.1% |
| 平均營業利益率 | 2.8% | 3.0% | 3.5% | 3.8% |
| 平均淨利率 | 2.4% | 2.3% | 2.3% | 2.4% |
| 平均ROE | 11.2% | 11.0% | 12.6% | 12.6% |
| 平均股價淨值比 | 1.30 | 1.40 | 1.91 | 1.80 |
| 平均殖利率 | 4.1% | 3.9% | 2.8% | 2.9% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 4.15 | 3.23 | 3.56 | 4.27 |
| 毛利率 | 6.4% | 5.9% | 6.2% | 6.1% |
| 營業利益率 | 3.4% | 3.3% | 3.6% | 3.8% |
| 淨利率 | 2.8% | 1.7% | 2.4% | 2.4% |
| 營收(億元) | 20,589.49 | 26,063.72 | 21,195.33 | 25,258.94 |
| 季末本益比 | 16.48 | 16.90 | 13.83 | 17.83 |
| 近四季EPS | 13.71 | 13.60 | 14.13 | 15.21 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
245.50
2026-11-03
綜合便宜價
114.00
綜合合理價
142.50
距目前 -42.0%
綜合昂貴價
177.85
目前位置
昂貴
5 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 160.08 | 192.70 | 248.61 | 合理偏高 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 10.6/12.7/16.4 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 143.21 | 175.94 | 246.18 | 合理偏高 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 1.05/1.29/1.81 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 102.80 | 136.70 | 177.85 | 昂貴 | 是 | 近5年平均現金股利 5.14 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 85.67 | 102.80 | 128.50 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 114.00 | 142.50 | 171.00 | 昂貴 | 是 | EPS 5年複合成長 9.4%，目前 PEG 1.73 |
| DCF 現金流折現 | 46.41 | 58.02 | 69.62 | 昂貴 | 是 | 成長 9%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 172.83 | 216.04 | 259.25 | 合理偏高 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 16.18 倍，高於 71% 的歷史交易日
股價極便宜 10.0x便宜 10.6x合理 12.7x昂貴 16.4x極昂貴 17.8x
股價淨值比河流圖 目前 1.80 倍，高於 74% 的歷史交易日
股價極便宜 1.0x便宜 1.1x合理 1.3x昂貴 1.8x極昂貴 2.0x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 5.14，期間平均殖利率 3.87%
PEG
本益比 16.2 ÷ EPS 5 年複合成長率 9.4% = PEG 1.73PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 15.21 × 每股淨值 136.38) = 216.04保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 313.44 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值58.02（較目前股價 -76.4%）
| 每股價值 | 成長 6.4% | 成長 9.4% | 成長 12.4% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 59.1 | 70.3 | 83.5 |
| 折現率 8.0% | 48.9 | 58.0 | 68.6 |
| 折現率 9.0% | 41.7 | 49.2 | 58.0 |
Piotroski F-Score
4 / 9（普通）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✘
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降✔
- 流動比率提升✘
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✘
- 資產週轉率提升✘