每季財報分析
✅ 營收年增 31.1%
⚠️ 存貨年增 93.8%，明顯高於營收年增 31.1%，留意庫存去化
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q3 | 1,970.59 | 7.5% | 31.1% | 34.1% | 16.6% | 11.9% | 9.04 | 26.3% | 270.56 | 94.31 | 31.0% | 54.0% | 135.24 | 77.32 |
| 2026Q2 | 1,832.56 | 15.0% | 47.7% | 35.6% | 16.7% | 13.7% | 9.68 | 80.3% | 431.69 | 270.08 | 32.3% | 53.6% | 120.58 | 78.08 |
| 2026Q1 | 1,593.53 | -1.4% | 34.0% | 37.0% | 17.8% | 12.9% | 7.91 | 100.8% | 199.31 | 88.40 | 25.9% | 47.8% | 113.22 | 77.79 |
| 2025Q4 | 1,616.13 | 7.5% | 41.5% | 34.6% | 16.3% | 10.7% | 6.67 | 141.7% | 381.57 | 219.58 | 24.1% | 49.1% | 101.55 | 78.43 |
| 2025Q3 | 1,503.18 | 21.2% | 34.0% | 34.9% | 16.5% | 12.4% | 7.16 | 50.7% | 167.24 | 62.42 | 21.8% | 50.3% | 93.69 | 82.00 |
| 2025Q2 | 1,240.35 | 4.3% | 19.9% | 35.5% | 15.1% | 11.2% | 5.37 | 40.2% | 273.27 | 165.19 | 20.9% | 52.3% | 95.02 | 69.81 |
| 2025Q1 | 1,189.19 | 4.1% | 30.3% | 31.8% | 11.8% | 8.6% | 3.94 | 77.5% | 162.67 | 80.34 | 17.4% | 47.1% | 101.06 | 75.65 |
| 2024Q4 | 1,142.02 | 1.8% | 14.2% | 30.8% | 9.4% | 6.3% | 2.76 | -20.2% | 217.04 | 94.03 | 16.4% | 47.4% | 107.56 | 75.83 |
| 2024Q3 | 1,122.03 | 8.5% | 4.1% | 34.9% | 14.6% | 11.0% | 4.75 | 31.9% | 192.65 | 125.95 | 17.8% | 48.8% | 106.98 | 76.39 |
| 2024Q2 | 1,034.44 | 13.3% | 2.9% | 34.1% | 12.7% | 9.6% | 3.83 | 22.0% | 168.68 | 97.07 | 17.7% | 48.9% | 97.86 | 74.34 |
| 2024Q1 | 912.98 | -8.7% | -1.7% | 29.5% | 8.1% | 6.3% | 2.22 | -16.5% | 150.58 | 77.60 | 15.9% | 45.6% | 94.03 | 67.95 |
| 2023Q4 | 1,000.20 | -7.2% | -5.3% | 30.4% | 10.4% | 9.0% | 3.46 | 13.4% | 244.24 | 177.97 | 17.3% | 47.0% | 97.96 | 70.17 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
穩定成長近 5 年中有 5 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+25.4%
3 年：+38.8%
EPS 成長年數
5 / 5
●●●●●
近 4 季 EPS 年增
+73.2%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+17.8%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 27.74 | 34.44 | 62.73 | 38.14 |
| 本益比中位數 | 23.98 | 26.60 | 59.99 | — |
| 本益比最低 | 12.47 | 20.69 | 38.14 | — |
| 本益比最高 | 93.56 | 93.56 | 93.56 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 13.38 | 18.24 | 33.30 | 33.30 |
| EPS 年複合成長率 | 18.6% | 29.2% | — | — |
| 平均毛利率 | 30.9% | 32.2% | 35.3% | 34.1% |
| 平均營業利益率 | 11.7% | 13.1% | 16.8% | 16.6% |
| 平均淨利率 | 9.4% | 9.9% | 12.3% | 11.9% |
| 平均ROE | 19.0% | 21.3% | 31.0% | 31.0% |
| 平均股價淨值比 | 5.06 | 6.74 | 14.80 | 10.37 |
| 平均殖利率 | 2.5% | 1.8% | 0.7% | 0.9% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 | 2026Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 6.67 | 7.91 | 9.68 | 9.04 |
| 毛利率 | 34.6% | 37.0% | 35.6% | 34.1% |
| 營業利益率 | 16.3% | 17.8% | 16.7% | 16.6% |
| 淨利率 | 10.7% | 12.9% | 13.7% | 11.9% |
| 營收(億元) | 1,616.13 | 1,593.53 | 1,832.56 | 1,970.59 |
| 季末本益比 | 50.08 | 59.64 | 71.90 | 60.15 |
| 近四季EPS | 23.14 | 27.11 | 31.42 | 33.30 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
1,270.00
2026-11-03
綜合便宜價
620.09
綜合合理價
775.12
距目前 -39.0%
綜合昂貴價
949.23
目前位置
昂貴
4 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 813.15 | 885.74 | 1,169.27 | 昂貴 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 24.4/26.6/35.1 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 504.57 | 563.36 | 885.45 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 4.12/4.60/7.23 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 307.35 | 362.65 | 578.40 | 昂貴 | 否 | 近5年平均現金股利 6.85；平均殖利率低於 2.5%，參考性低 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 114.23 | 137.08 | 171.35 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 675.34 | 844.17 | 1,013.01 | 昂貴 | 是 | EPS 5年複合成長 25.4%，目前 PEG 1.50 |
| DCF 現金流折現 | 564.85 | 706.06 | 847.27 | 昂貴 | 是 | 成長 15%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 242.35 | 302.94 | 363.52 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 38.14 倍，高於 76% 的歷史交易日
股價極便宜 23.4x便宜 24.4x合理 26.6x昂貴 35.1x極昂貴 60.5x
股價淨值比河流圖 目前 10.37 倍，高於 80% 的歷史交易日
股價極便宜 3.9x便宜 4.1x合理 4.6x昂貴 7.2x極昂貴 14.8x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 6.85，期間平均殖利率 1.85%
平均殖利率低於 2.5%，屬成長型或低配息公司，殖利率法參考性低。
PEG
本益比 38.1 ÷ EPS 5 年複合成長率 25.4% = PEG 1.50PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 33.30 × 每股淨值 122.48) = 302.94保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 517.64 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值706.06（較目前股價 -44.4%）
| 每股價值 | 成長 12.0% | 成長 15.0% | 成長 18.0% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 727.3 | 861.6 | 1,018.2 |
| 折現率 8.0% | 597.9 | 706.1 | 831.9 |
| 折現率 9.0% | 505.9 | 595.5 | 699.6 |
Piotroski F-Score
7 / 9（體質強）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✔
- 長期負債比率下降✔
- 流動比率提升✘
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✔
- 資產週轉率提升✘