每季財報分析
✅ 毛利率較上季提升 +9.7 個百分點（77.7% → 87.4%）
✅ 營收年增 156.1%
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 74%，獲利品質待確認
⚠️ 應收帳款天數從 97 天增加到 149 天
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 108.30 | 98.7% | 156.1% | 87.4% | 82.1% | 65.4% | 74.38 | 1053.2% | 26.97 | 23.73 | 62.8% | 28.4% | 123.99 | 148.91 |
| 2026Q1 | 54.50 | 10.1% | 37.8% | 77.7% | 67.1% | 64.0% | 36.58 | 38.8% | 30.76 | 29.17 | 39.1% | 20.2% | 109.97 | 106.43 |
| 2025Q4 | 49.49 | 13.3% | 59.7% | 76.1% | 69.2% | 71.0% | 36.88 | 63.0% | 42.46 | 36.77 | 39.9% | 20.1% | 101.46 | 95.73 |
| 2025Q3 | 43.69 | 3.3% | 69.5% | 74.6% | 68.1% | 73.2% | 33.55 | 176.8% | 27.62 | 26.59 | 38.9% | 19.6% | 99.98 | 108.90 |
| 2025Q2 | 42.29 | 6.9% | 68.0% | 77.5% | 70.1% | 14.5% | 6.45 | -57.8% | 17.80 | 16.63 | 32.8% | 27.7% | 112.89 | 97.46 |
| 2025Q1 | 39.54 | 27.6% | 104.1% | 76.1% | 68.9% | 63.5% | 26.35 | 81.1% | 25.45 | 24.13 | 34.9% | 19.0% | 130.35 | 108.49 |
| 2024Q4 | 30.98 | 20.2% | 66.1% | 71.8% | 62.7% | 69.6% | 22.63 | 292.2% | 17.79 | 17.27 | 32.6% | 19.6% | 143.66 | 110.81 |
| 2024Q3 | 25.77 | 2.4% | 81.1% | 70.5% | 62.6% | 44.8% | 12.12 | 17.6% | 16.47 | 16.23 | 26.0% | 18.3% | 150.76 | 91.56 |
| 2024Q2 | 25.17 | 29.9% | 91.5% | 69.6% | 61.0% | 57.9% | 15.29 | 103.9% | 7.12 | 5.46 | 26.6% | 23.9% | 151.02 | 111.92 |
| 2024Q1 | 19.38 | 3.9% | 66.9% | 62.3% | 52.2% | 71.6% | 14.55 | 203.1% | 10.49 | 9.38 | 21.4% | 19.5% | 138.49 | 99.52 |
| 2023Q4 | 18.65 | 31.0% | -6.2% | 66.8% | 57.3% | 29.5% | 5.77 | -17.2% | 9.78 | 9.17 | 16.9% | 20.1% | 165.47 | 99.16 |
| 2023Q3 | 14.23 | 8.3% | -33.8% | 58.4% | 47.3% | 69.0% | 10.31 | -33.7% | 9.59 | 8.66 | 18.3% | 20.3% | 153.56 | 78.43 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
穩定成長近 5 年中有 5 年 EPS 成長，期間沒有虧損年度
5 年 EPS 年化成長
+66.3%
3 年：+73.3%
EPS 成長年數
5 / 5
●●●●●
近 4 季 EPS 年增
+168.5%
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
+37.4%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 27.81 | 30.27 | 50.35 | 50.94 |
| 本益比中位數 | 26.31 | 28.15 | 43.37 | — |
| 本益比最低 | 8.66 | 8.66 | 29.06 | — |
| 本益比最高 | 83.69 | 83.69 | 83.69 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 43.86 | 72.58 | 181.39 | 181.39 |
| EPS 年複合成長率 | 33.9% | 52.9% | — | — |
| 平均毛利率 | 66.8% | 72.0% | 81.0% | 87.4% |
| 平均營業利益率 | 57.5% | 63.8% | 74.0% | 82.1% |
| 平均淨利率 | 49.5% | 56.6% | 67.5% | 65.4% |
| 平均ROE | 24.7% | 34.1% | 62.8% | 62.8% |
| 平均股價淨值比 | 6.09 | 8.59 | 20.09 | 26.09 |
| 平均殖利率 | 2.0% | 1.8% | 0.9% | 0.5% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 33.55 | 36.88 | 36.58 | 74.38 |
| 毛利率 | 74.6% | 76.1% | 77.7% | 87.4% |
| 營業利益率 | 68.1% | 69.2% | 67.1% | 82.1% |
| 淨利率 | 73.2% | 71.0% | 64.0% | 65.4% |
| 營收(億元) | 43.69 | 49.49 | 54.50 | 108.30 |
| 季末本益比 | 48.70 | 42.14 | 30.76 | 64.87 |
| 近四季EPS | 88.98 | 103.23 | 113.46 | 181.39 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
9,240.00
2026-11-03
綜合便宜價
2,846.08
綜合合理價
3,936.26
距目前 -57.4%
綜合昂貴價
5,110.19
目前位置
昂貴
4 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 3,479.06 | 5,106.12 | 6,703.26 | 昂貴 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 19.2/28.1/37.0 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 1,175.81 | 2,231.20 | 3,690.33 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 3.32/6.30/10.42 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 689.17 | 1,166.29 | 1,588.38 | 昂貴 | 否 | 近5年平均現金股利 16.68；平均殖利率低於 2.5%，參考性低 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 277.97 | 333.56 | 416.95 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| PEG（=1 為合理） | 4,353.36 | 5,441.70 | 6,530.04 | 昂貴 | 是 | EPS 5年複合成長 66.3%，目前 PEG 0.77（成長率上限以 30% 計） |
| DCF 現金流折現 | 2,213.11 | 2,766.39 | 3,319.67 | 昂貴 | 是 | 成長 15%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 961.87 | 1,202.34 | 1,442.81 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 50.94 倍，高於 90% 的歷史交易日
股價極便宜 10.9x便宜 19.2x合理 28.1x昂貴 37.0x極昂貴 50.9x
股價淨值比河流圖 目前 26.09 倍，高於 95% 的歷史交易日
股價極便宜 2.6x便宜 3.3x合理 6.3x昂貴 10.4x極昂貴 16.5x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 16.68，期間平均殖利率 1.78%
平均殖利率低於 2.5%，屬成長型或低配息公司，殖利率法參考性低。
PEG
本益比 50.9 ÷ EPS 5 年複合成長率 66.3% = PEG 0.77PEG < 1 偏便宜、1～2 合理、> 2 偏貴（Peter Lynch 標準）。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 181.39 × 每股淨值 354.21) = 1,202.34保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 74.40 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值2,766.39（較目前股價 -70.1%）
| 每股價值 | 成長 12.0% | 成長 15.0% | 成長 18.0% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 2,849.5 | 3,375.8 | 3,989.5 |
| 折現率 8.0% | 2,342.8 | 2,766.4 | 3,259.5 |
| 折現率 9.0% | 1,982.3 | 2,333.2 | 2,741.1 |
Piotroski F-Score
7 / 9（體質強）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降✔
- 流動比率提升✘
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✔
- 資產週轉率提升✔