每季財報分析
✅ 毛利率較上季提升 +7.0 個百分點（11.9% → 18.9%）
✅ 營收年增 27.3%
⚠️ 近四季營業現金流只有淨利的 11%，獲利品質待確認
⚠️ 應收帳款天數從 54 天增加到 74 天
營收（億元）與三率
每股盈餘
現金流（億元）
營運效率與財務結構
近 12 季明細
| 季別 | 營收(億元) | 營收QoQ | 營收YoY | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 | EPS | EPS YoY | 營業現金流(億元) | 自由現金流(億元) | ROE(近四季) | 負債比 | 存貨天數 | 應收帳款天數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 836.47 | 21.9% | 27.3% | 18.9% | 13.6% | 32.0% | 3.37 | 748.1% | 31.20 | -3.44 | 12.4% | 31.2% | 89.70 | 73.70 |
| 2026Q1 | 685.96 | 6.4% | 4.6% | 11.9% | 5.5% | 20.8% | 1.80 | 2900.0% | 1.58 | -41.54 | 5.0% | 38.2% | 86.08 | 65.75 |
| 2025Q4 | 644.67 | 0.5% | -5.4% | 9.3% | 2.1% | 7.6% | 0.62 | 1450.0% | -58.12 | -96.24 | 1.3% | 39.1% | 78.57 | 60.04 |
| 2025Q3 | 641.77 | -2.3% | -3.4% | 8.3% | 1.6% | 5.1% | 0.41 | 4000.0% | 78.24 | 50.07 | -0.0% | 41.4% | 76.05 | 54.96 |
| 2025Q2 | 657.16 | 0.3% | -1.0% | 8.6% | 2.0% | -6.3% | -0.52 | -336.4% | 52.73 | 32.03 | -1.0% | 43.1% | 73.58 | 54.28 |
| 2025Q1 | 655.52 | -3.8% | 11.8% | 7.1% | 0.1% | 0.7% | 0.06 | -62.5% | 13.64 | -12.66 | 0.7% | 41.8% | 74.74 | 54.96 |
| 2024Q4 | 681.49 | 2.6% | 8.2% | 6.6% | -0.4% | 0.4% | 0.04 | 100.0% | 53.76 | 31.10 | 0.9% | 41.3% | 78.28 | 54.83 |
| 2024Q3 | 664.23 | 0.0% | -1.2% | 8.3% | 1.5% | 0.1% | 0.01 | -98.2% | 95.91 | 58.90 | 0.9% | 41.0% | 83.15 | 55.52 |
| 2024Q2 | 664.06 | 13.3% | 4.2% | 7.9% | 1.0% | 2.6% | 0.22 | 83.3% | -12.56 | -41.66 | 2.1% | 41.4% | 77.65 | 58.35 |
| 2024Q1 | 586.30 | -6.9% | -10.9% | 5.7% | -1.6% | 2.1% | 0.16 | 45.5% | 50.75 | 13.11 | 1.9% | 41.9% | 77.60 | 50.47 |
| 2023Q4 | 629.92 | -6.3% | -16.9% | 7.6% | 1.4% | 0.2% | 0.02 | 125.0% | 104.65 | 44.16 | 1.7% | 41.9% | 76.72 | 49.10 |
| 2023Q3 | 672.51 | 5.5% | -18.6% | 7.4% | 0.5% | 6.5% | 0.55 | 27.9% | 91.68 | 31.76 | 1.5% | 42.0% | 74.50 | 54.21 |
月營收（台股每月 10 日前公布）
月營收（億元）與年增率
成長性
景氣循環近 5 年中有 3 年 EPS 成長，期間曾出現虧損
5 年 EPS 年化成長
-4.9%
3 年：+120.3%
EPS 成長年數
3 / 5
●●●○○
近 4 季 EPS 年增
轉盈
與再前 4 季相比
5 年營收年化成長
-3.8%
年度 EPS（TWD，截至各季的近 4 季合計）與年增率
歷史基準
10 年／5 年／1 年平均
| 指標 | 10年 | 5年 | 1年 | 目前 |
|---|---|---|---|---|
| 平均本益比 | 33.03 | 51.73 | 63.80 | 43.71 |
| 本益比中位數 | 19.14 | 47.25 | 48.90 | — |
| 本益比最低 | 6.11 | 6.11 | 29.03 | — |
| 本益比最高 | 149.47 | 149.47 | 149.47 | — |
| 平均每股盈餘(年) | 4.54 | 3.23 | 6.20 | 6.20 |
| EPS 年複合成長率 | -1.2% | -8.5% | — | — |
| 平均毛利率 | 14.0% | 12.7% | 12.6% | 18.9% |
| 平均營業利益率 | 7.6% | 6.3% | 6.2% | 13.6% |
| 平均淨利率 | 11.8% | 8.5% | 17.5% | 32.0% |
| 平均ROE | 10.2% | 6.7% | 12.4% | 12.4% |
| 平均股價淨值比 | 1.62 | 1.54 | 2.59 | 4.50 |
| 平均殖利率 | 4.5% | 3.8% | 0.8% | 0.3% |
每股盈餘為每 4 季一段的合計再取平均；毛利率等比率以期間總額計算（加權平均）。本益比排除虧損與超過 150 倍的極端值。
近 4 季
| 指標 | 2025Q3 | 2025Q4 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|---|
| 每股盈餘 | 0.41 | 0.62 | 1.80 | 3.37 |
| 毛利率 | 8.3% | 9.3% | 11.9% | 18.9% |
| 營業利益率 | 1.6% | 2.1% | 5.5% | 13.6% |
| 淨利率 | 5.1% | 7.6% | 20.8% | 32.0% |
| 營收(億元) | 641.77 | 644.67 | 685.96 | 836.47 |
| 季末本益比 | 116.09 | 116.09 | 129.65 | 72.08 |
| 近四季EPS | -0.01 | 0.57 | 2.31 | 6.20 |
本益比走勢（近 10 年）
估值工具
估值參考期間
目前股價
271.00
2026-11-03
綜合便宜價
63.61
綜合合理價
103.79
距目前 -61.7%
綜合昂貴價
154.07
目前位置
昂貴
4 種方法中位數
| 方法 | 便宜價 | 合理價 | 昂貴價 | 位置 | 納入綜合 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本益比河流圖（5年） | 70.48 | 292.92 | 518.30 | 合理偏低 | 是 | 歷史本益比 P25/P50/P75 = 11.4/47.2/83.6 倍 |
| 淨值比河流圖（5年） | 64.44 | 87.92 | 102.38 | 昂貴 | 是 | 歷史淨值比 P25/P50/P75 = 1.07/1.46/1.70 倍 |
| 殖利率法（歷史區間） | 62.79 | 119.67 | 205.76 | 昂貴 | 是 | 近5年平均現金股利 2.86 |
| 殖利率法（6%/5%/4%） | 47.67 | 57.20 | 71.50 | 昂貴 | 否 | 台股存股常用標準 |
| DCF 現金流折現 | 3.97 | 4.96 | 5.96 | 昂貴 | 是 | 成長 3%、折現率 8%、永續 2.0%；便宜價含 20% 安全邊際 |
| 葛拉漢數 | 73.32 | 91.65 | 109.98 | 昂貴 | 否 | 保守價值股標準，成長股通常偏低 |
綜合價 = 「納入綜合」各方法的中位數。單一數值的方法（PEG、DCF、葛拉漢數）以 ±20% 當便宜／昂貴價。
本益比河流圖 目前 43.71 倍，高於 46% 的歷史交易日
股價極便宜 8.3x便宜 11.4x合理 47.2x昂貴 83.6x極昂貴 100.0x
股價淨值比河流圖 目前 4.50 倍，高於 98% 的歷史交易日
股價極便宜 0.7x便宜 1.1x合理 1.5x昂貴 1.7x極昂貴 2.0x
殖利率法
近 5 年平均現金股利 2.86，期間平均殖利率 3.79%
PEG
EPS 成長率為負或資料不足，不適用。
葛拉漢數
√(22.5 × EPS 6.20 × 每股淨值 60.22) = 91.65保守價值股標準，成長股通常偏低。
DCF 現金流折現（可調整參數）
起始自由現金流 21.87 億元（近 3 年平均）→ 每股內在價值4.96（較目前股價 -98.2%）
| 每股價值 | 成長 0.0% | 成長 3.0% | 成長 6.0% |
|---|---|---|---|
| 折現率 7.0% | 5.0 | 6.0 | 7.1 |
| 折現率 8.0% | 4.2 | 5.0 | 5.9 |
| 折現率 9.0% | 3.6 | 4.2 | 5.0 |
Piotroski F-Score
7 / 9（體質強）
- ROA 為正✔
- 營業現金流為正✔
- ROA 較去年提升✔
- 營業現金流 > 淨利✘
- 長期負債比率下降✔
- 流動比率提升✔
- 沒有增發股票✔
- 毛利率提升✔
- 資產週轉率提升✘